【現(xiàn)貨】

    截至5月13日，港口市場交投氛圍冷清，貿(mào)易商報價小幅下探，CCI5500大卡指數(shù)報857，報價環(huán)比持平，CCI5000大卡報價761，報價環(huán)比持平。煤礦銷售良好，漲價后拉煤車不減，部分煤礦價格持續(xù)探漲，短期非電等需求對煤價仍有支撐。汾渭內(nèi)蒙5500指數(shù)報662，報價環(huán)比持平，大同5500報720，報價環(huán)比持平，榆林5800報748，環(huán)比上漲8。

【供給】

    截至5月9日，“三西”地區(qū)煤礦產(chǎn)量1170萬噸，環(huán)比節(jié)前下降24.8萬噸，其中山西地區(qū)產(chǎn)量280萬噸，環(huán)比節(jié)前下降17.5萬噸，陜西地區(qū)產(chǎn)量353萬噸，環(huán)比節(jié)前下降13.5萬噸，內(nèi)蒙產(chǎn)量537萬噸，環(huán)比節(jié)前增加6.2萬噸。陜西和內(nèi)蒙地區(qū)前期由于產(chǎn)能完成停產(chǎn)的煤礦恢復(fù)生產(chǎn)，產(chǎn)能利用率上升，受安全檢查影響山西地區(qū)少數(shù)煤礦暫停生產(chǎn)，產(chǎn)能利用率下降較明顯。4月進口再創(chuàng)新高，澳煤進口量增加明顯。

【上游庫存】

    截至5月9日，汾渭大樣本煤礦庫存304.5萬噸，環(huán)比節(jié)前減少10.5萬噸。山西地區(qū)庫存86.5萬噸，環(huán)比節(jié)前減少2.3萬噸。陜西庫存73.7萬噸，環(huán)比節(jié)前減少5.1萬噸。內(nèi)蒙古庫存144.3萬噸，環(huán)比節(jié)前減少3.1萬噸。

【港口和終端庫存】

    截至5月12日，北方五港庫存周環(huán)比增加44.4萬噸至1332萬噸。江內(nèi)六港煤炭庫存651萬噸，周環(huán)比增加102萬噸，廣州港煤炭庫存296萬噸，周環(huán)比下降3.6萬噸。假期港口庫存不升反降，由于產(chǎn)地安檢影響，產(chǎn)量回落，疊加部分投機需求入場，需求快速釋放。節(jié)后終端需求表現(xiàn)低迷，后半周港口調(diào)出量明顯下降，港口庫存快速累積。廣州港庫存維持高位震蕩，進口煤開始進入長江口，江內(nèi)庫存大幅增加。截至5月9日，沿海八省日耗175.8萬噸，周環(huán)比增加24.7萬噸，庫存3449.5萬噸，周環(huán)比下降28.3萬噸，平均可用天19.6天，周環(huán)比下降3.4天。內(nèi)陸十七省日耗294.9萬噸，周環(huán)比下降4.3萬噸，庫存7963.5萬噸，周環(huán)比增加92.4萬噸，可用天數(shù)27天，周環(huán)比增加0.7天。

【觀點】

    坑口市場需求繼續(xù)釋放，產(chǎn)地冶金化工等終端備貨需求不錯，后半周港口情緒有所轉(zhuǎn)弱，下游對高價接受程度降低。港口調(diào)入量逐步回升，目前北港庫存適中，廣州港受到進口煤影響，庫存仍在高位徘徊，且進口煤開始北上，影響江內(nèi)庫存開始積累。電煤需求淡季特征明顯，非電企業(yè)雖仍有補庫情況，但電廠庫存較高，價格上漲后補庫意愿回落，整體影響投機情緒回落，預(yù)計電煤價格階段性觸頂，短期或有回調(diào)，考慮到迎峰度夏影響，回調(diào)幅度或有限。