近期，港口動力煤市場僵持明顯，盡管相對偏弱，但并未形成趨勢性下跌，買賣雙方博弈下，成交稀少。截止6月11日，CCI5500報收于878元/噸，較上一期下跌2元/噸;CCI5000報收于780元/噸，CCI4500報收于685元/噸，均與上一期持平。

        從市場上來看，賣方仍然在挺價，但受多因素影響，部分出現(xiàn)了拋貨的跡象;而買方需求依舊十分低迷，疊加進口煤價格走弱，派船積極性幾乎沒有。雙方博弈下，市場較為冷清，沒有半點旺季特征顯現(xiàn)。

        整體來看，市場行情之所以出現(xiàn)“漲不動，也跌不下來”的僵持走勢，主要原因還在于供需雙方在諸多利多利空因素影響下的互相拉扯。

        —— 需求端 ——

        1. 盡管近期部分地區(qū)出現(xiàn)了持續(xù)高溫，但都集中在北方地區(qū)，尤其是華北的山西、河北、河南等地，這些地區(qū)距離煤炭主產區(qū)近，對港口市場的影響不大。相對而言，南方地區(qū)降水持續(xù)，氣溫反而偏低，影響電廠日耗抬升乏力。

        2. 宏觀經(jīng)濟運行仍存壓力，需求不足和地產拖累的問題較為明顯，一定程度上抑制了工業(yè)用電量的提升;非電行業(yè)煤耗方面，雖然政策刺激的效應尚未完全顯現(xiàn)，但“迎峰度夏”期間，部分水泥、鋼鐵等行業(yè)企業(yè)或進行錯峰生產，非電用煤需求或難有亮眼表現(xiàn)。

        3. 入汛以來，南方大部降水偏多，汛前雨水充足、龍舟雨提前到來、梅雨降水偏多，水電出力明顯好于去年同期。同時非化石能源發(fā)展保持良好勢頭，電力保供占比繼續(xù)向好;而西部地區(qū)特高壓清潔電力的持續(xù)輸入，同樣提升了南方用電大省的電力保供能力。因此，留給火電出力的空間較小。

        在上述情況下，沿海電廠日耗上升緩慢，沿海八省電廠日耗長時間處于180萬噸以下的低位水平，且電廠庫存偏高，補庫空間本就有限。同時，今年長協(xié)供應和兌現(xiàn)情況較好，疊加進口煤的補充，市場拉運需求很少。

        —— 供應端 ——

        1. 盡管在安檢力度較大的情況下，疊加煤價中樞下移，煤礦產能釋放有所放緩，但整體供應仍然處于高位，而且在山西增產，甘肅、寧夏產能釋放加快的情況下，全國原煤產量存在增加的預期。因此，期望供應端減量促使市場行情向好的可能性幾乎沒有。

         2. 當前仍處于鐵路運費優(yōu)惠期，即便發(fā)運倒掛依舊，但也不影響部分賣家的發(fā)運、集港積極性，畢竟倒掛幾乎已成常態(tài)，趁著當下運費偏低，部分貨源利潤空間尚存。因此，中轉港庫存繼續(xù)累積，尤其是處于需求地的江內及華南地區(qū)的港口，部分更是不再突破今年以來的高位。

        3. 煤炭進口量持續(xù)高位運行。海關總署最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份全國煤炭進口量仍然維持了同比兩位數(shù)的增幅，而這還是在進口煤價格優(yōu)勢削減的情況下。近期來看，由于進口煤即期貨多，疊加華南各港口場地和泊位緊張，卸貨困難，部分到港重船存在滯期等待的情況，對市場產生了不利影響。

        綜上，在動力煤市場“靠天吃飯”特征依舊明顯的情況下，只要華南地區(qū)高溫尚未到來，電廠日耗未拉起前，市場偏弱的局面就難以突破。價格或將更多的依賴產地發(fā)運成本，以及賣方在預期向好之下的挺價心理來支撐。

        中長期來看，如果電廠日耗增長遲遲不能兌現(xiàn)，賣方挺價將難以延續(xù)。而中轉港場地緊張之下，后期一旦集中出臺疏港措施，拋貨情況增多，市場情緒將進一步降溫，旺季行情也將受挫。